佳兆业姓郭还是姓孙?四则公告揭示佳兆业归属端倪

佳兆业依然属于郭英成。最大的悬念是,接下来,佳兆业姓郭还是姓孙(即孙宏斌)。

四则公告可以看出佳兆业归属端倪。在分析四则公告之前,有两个大前提要明确:

佳兆业利空出尽,对谁有利?当然是孙宏斌。佳兆业越乱,孙宏斌谈判的筹码越多,包括对地方政府、债权人和大股东。

佳兆业僵局最佳的解决方案是什么?毫无疑问是郭英成回归,郭英成回归,重新启动销售,所谓司法纠纷、债权债务很可能一风吹。

这两个大前提互为反方向,形成角力之势。

然而,佳兆业近期四则公告揭示,事情正在悄悄起变化。形势越来越有利于郭英成,佳兆业事件正在朝最佳解决方案的方向走。

先来看公告。

4月9日的第一则公告称,佳兆业目前没有新变化。不年不节,其内容也没有新内容,这则公告发的似乎有点莫明其妙。投资者最关心的问题之一佳兆业2014年报发布日期,该公告只字未提。

再来看4月9日的第二则公告。生命人寿向佳兆业提供财务援助。地球人都知道生命人寿和郭英成的关系匪浅。结合第一则公告推测,4月9日可能是佳兆业日后历史上的遵义会议。在商言商,如果佳兆业没有反转行情,生命人寿向郭英成施以援手,就是往无底洞里填钱。生命人寿显然并不笨。

4月9日的两则公告集中释放一个信息,生命人寿闪亮登场。

5天以后,也就是4月13日,另一位人物也闪亮登场,他就是佳兆业前董事会主席郭英成。

4月13日的公告内容类似“钓鱼岛主权”宣誓发言,强调三点内容:

1、郭氏家族仍为佳兆业控股股东(原文称:郭英成为郭英智先生及郭俊伟先生的兄弟。郭先生连同彼两位兄弟为本公司的控股股东);

2、郭氏老班底再次以公告形式亮相;

3、生命人寿与佳兆业共进退。

生命人寿和郭英成都已闪亮登场,那么孙宏斌又该何去何从?

先来说一下为什么郭英成回归是佳兆业僵局最佳解决方案?

3月8日的公告显示,孙宏斌提供的佳兆业解决方案只能起到维稳作用,对涉事各方利益最大化不利。

来看孙氏版解决方案:

1、融创收购郭氏家族持有的49.25%股份;

2、收购交易完成后触发股权收购要约,佳兆业股东(包括期权和可转债持有人)有权将其股份出售给融创;

3、收购要约完成后,佳兆业和融创可能需要保持公众流通股达到25%的最低比例,可能的措施包括融创出售部分股份;

4、交易完成后,佳兆业将维持上市公司身份。

这份解决方案聚焦两个方面:

1、吃掉郭氏家族持有的佳兆业所有股份;

2、对所涉及债务偿还额压至最低。

因事涉境内境外司法主体不同,对境内外债权人“同债不同权”的做法在方案中又一次上演,这也意味着境外债权人受益权劣后境内债权人。

孙氏版解决方案也清晰陈述了这一点:

境内债务重组:1、无本金削减;2、展期为3-6年;3、降低利率(利率不低于中国人民银行基准率的70%)。

境外债务修改:1、无本金削减;2、展期5年;3、降低利率;4、可能在重组后的前两年将利息计入本金。

尽管孙宏斌释放了最大善意,但仍然距离债权人期望值甚远。所以,郭英成依然是债权人的首选。

孙氏解决方案的逻辑底线是:如果佳兆业遭到清算,公司绝大部分境内债权人预计将受到损失(例如其受偿本金将低于票面价值);初步分析,在清算情况下对于离岸债权人的受偿率预计约9.8亿人民币(1.6亿美元大选年),或2.4%。

就在昨日,孙宏斌通过个人自媒体新浪微博称,融创收购及重组佳兆业正在如约按计划进行。对佳兆业的收购及重组继续得到了卖方股东、生命人寿和政府的支持。

孙宏斌所说的“如约”第一步,就是3月8日的公布方案——收购郭氏家族持有的49.25%股份。郭英成已经回来了,而且是闪亮登场。

孙宏斌收购佳兆业的第一步似乎已经划上句号。

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