許家印帶領恒大二次創業 業內:蛇吞象有李嘉誠影子

當所有房企仍在為探索轉型之路一籌莫展之際,恒大地產已經在多元化道路上跑得很遠了。

從2010年投資中國足球,到各地超市貨架上隨處可見的恒大冰泉,乃至攜手韓國原辰打造整容醫院……至今,恒大的多元化版圖已貫穿體育、文化、快消以及健康等多個產業。許家印攜地產資本的力量快速攻入新產業,意圖將恒大從一家龍頭房企打造成“長和系”般的多元化商業巨頭,并躋身世界500強之列。

然而,恒大高調擴張的行動也引來了質疑的聲音。易居中國執行總裁丁祖昱曾直言對恒大的多元化“看不懂”,因為這些新產業與地產主業之間缺乏協同效應和聯動性。資本市場也持有相同的看法,上市5年多來,恒大地產股價始終在低位徘徊。

出身貧寒、白手興家的許家印,長相斯文,內里卻具有超出常人的冒險精神。由他掌舵的恒大地產在2008年金融風暴中一度瀕臨死亡,后來不僅“起死回生”,還成為千億級房企之一。擅長在看空聲中逆襲的許家印,這次還能否在房地產轉型潮中,再次帶領恒大邁上更高的臺階?

以地產資本哺育新產業

由恒大地產控股的新傳媒(00708,HK)于日前發布公告,公司將收購天津恒大原辰醫學美容醫院有限公司96.25%股權,韓國最大的美容機構之一原辰醫學美容醫院持有恒大原辰其余3.75%股權。據悉,新傳媒將更名為恒大健康產業集團,公司將在天津與海南開設兩所高端國際美容整形醫院。這意味著恒大正式敲開美容健康產業的大門。

健康產業,不過是恒大多元化擴張中的其中一個獵物。自2010年斥資約1億元買下由中超降級為中甲的廣州足球俱樂部,并更名為廣州恒大足球俱樂部后,許家印連續三年砸下重金,并在2013年11月9日歷史性地奪得亞冠聯賽冠軍。在恒大足球強勁的品牌效應下,恒大接連推出恒大冰泉、恒大糧油、咔哇熊嬰幼兒奶粉,全力切入快速消費品市場。“我們研究過很多世界500強企業,發現它們在發展到一定程度的時候都會走多元化的道路。如今的恒大已經擁有規模、團隊、品牌優勢,如果不走多元化戰略,未來將失去很多的發展機會。”許家印清楚地意識到,盡管房地產業務發展依然強勁,但市場的高速增長期已經結束,恒大需要尋找更多擁有廣闊市場空間的新產業。

正因如此,當王石在去年8月的亞布力峰會上透露萬科仍在為沒有找到轉型方向惆悵之際,許家印向《每日經濟新聞》記者表示,恒大從2013年起先后派出1000多人的團隊對各個行業進行深入調研,最終決定將新產業的拓展方向,瞄準與老百姓相關的生活與健康消費。

在許家印的棋盤上,不久的將來,在恒大商業帝國里,地產將成為基礎產業,礦泉水、糧油、乳業、健康產業則是四大新興產業,這五塊業務都擁有各自的上市平臺,到時候,“恒大”將不再只是一塊地產品牌,而將進化為一個圍繞老百姓衣食住行消費升級的全新品牌。

爭議聲中的多元化

許家印正在將他的恒大打造為一座“冒險家的樂園”,雄心壯志難以掩飾。但多元化一直是把“雙刃劍”,國內企業多元化轉型失敗的案例不計其數,在不少人看來,恒大的多元化之路過分激進。

丁祖昱直言,恒大布局的新產業相互間的協同效應并不明顯,和房地產主業之間也缺乏協同效應,更像是地產賺錢困難了才被迫進入其他行業。

恒大是否不務正業?來自業界和媒體的質疑不斷。

許家印本人對此并不認同。在他看來,恒大地產每年銷售額超1300億元,回款金額超過1100億元,核心凈利潤也超過100億元。相對于規模如此龐大的企業而言,近兩年62億元的新產業投入成本是可以承受的。更重要的是,地產業務依然是恒大的根基,對新產業的投入則是恒大邁向更高臺階的戰略性決策。

對許家印的觀點,新鷗鵬集團副總裁李戰洪表示同意。他說,房地產企業將面臨一波大浪淘沙,大量只具備房地產開發能力的企業將被淘汰,只有具備跨行業擴張能力的房企,才能掘金下一個十年。“與房地產相關聯的行業市場空間是相對有限的,而且周期性也一樣,既然要實行多元化,就應該挑選與房地產非相關行業。”李戰洪對《每日經濟新聞》記者表示,消費品與老百姓的衣食住行息息相關,無論經濟處于高潮還是低谷,市場需求變化不大,與房地產相比,周期性弱很多,這樣穩定的行業,能對房企發展起到很好的互補作用。

隔行如隔山。盡管恒大具備資本優勢,但對于習慣了暴利與粗放式發展的房地產企業而言,要在高度市場化的傳統消費行業分一杯羹并不容易。財報顯示,2014年恒大的非地產業務總虧損為31.3億元,其中礦泉水業務去年錄得虧損23.7億元。“礦泉水虧損了23億元,主要是由于第一年我們打了很多廣告,以及組建全國銷售團隊與全國鋪貨的需要,虧損是很正常的。”許家印表示,隨著恒大冰泉品牌的知名度打響,未來三年新產業投入將大幅減少,預計礦泉水、糧油以及乳業三大產業有望今年實現盈利,并在三年后分別在港股獨立上市。“試錯是房地產企業轉型的必經階段。”李戰洪認為,與資本密集型的房地產行業相比,傳統消費行業的資本投入要小得多,房地產企業在主營業務盈利依然豐厚的時候主動探索新業務,即使失敗了,損失也有限、可控,比在主業日落西山之時被動轉型更明智。

內地版的李嘉誠?

一位恒大地產小股東告訴《每日經濟新聞》記者,他之所以投資恒大股票,最大的原因是在許家印身上看到了年輕時李嘉誠的勇猛魄力,近年來人們只看到李嘉誠的穩健謹慎,殊不知在事業發展初期,如果李嘉誠缺乏“蛇吞象”式的收購和記黃埔[-0.80%]的勇猛,便沒有如今華人首富的地位。

仔細研究不難發現,許家印的多元化布局思路與李嘉誠有不少相似之處。在和記黃埔的發展路徑中,業務遍及港口、地產、能源、基建、電信等多項產業,通過配置關聯性較弱的多元化業務,實現風險互補對沖,這是李嘉誠在歷經多次金融風暴后依然屹立不倒的重要秘訣。但與此同時,利用主營業務利潤培育新業務,同樣是“李超人”多元化經營的一項重要手段。典型的例子是和記黃埔在2002年開始啟動的歐洲3G投資,投資累計超過2200億港元,但直至2011年才首次實現盈利,但這絲毫無礙李嘉誠對3G業務的投入熱情。

不少投行對恒大的多元化戰略都不看好,但在許家印的生涯里,他從來都是與看空的聲音并肩而行,卻擅長“逆襲”。一個有力的證據是,早在2006年,恒大的主營業務收入在“華南五虎”中墊底,尚不足富力地產[-1.28%]的20%,2008年的金融風暴阻擾了恒大的上市計劃,更讓公司行至破產邊緣。危難關頭,許家印獲得香港富豪鄭裕彤的支持,并推動恒大在2009年上市。到2014年,恒大的銷售額已經在“華南五虎”中沖到榜首,除了碧桂園[-0.52%]跟得上節奏,其余對手均被恒大遠遠地拋在身后。

對于許家印而言,恒大的多元化之路算得上是他的二次創業,能否再次上演“逆襲”大戲,將決定他能否成為李嘉誠那樣的華人綜合型商業巨頭。

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