找准定位 支持重点项目融资 淡化审批 加强事中事后监管

国家发展改革委财金司牢牢抓住企业债券服务实体经济发展的核心定位,积极探索深化企业债券发行审批制度改革,不断优化业务流程,提高服务水平,得到社会各方面的认可和肯定。

找准企业债券定位,支持重点项目融资

财金司负责人介绍,长期以来,企业债券工作始终围绕中央宏观决策,牢牢抓住服务实体经济的核心定位,募集资金与固定资产投资项目紧密挂钩。2014年,全年共发行企业债券583支,发行规模8461.98亿元,同比增长35.5%,募集资金主要用于三大领域:一是保障房和棚户区改造领域,2625亿元用于保障房建设,1036.5亿元用于棚户区改造项目;二是城市基础设施建设领域,2119亿元用于公路、铁路、港口、机场交通等基础设施建设,1613亿元用于市政基础设施建设,623亿元用于园区基础设施建设;三是“重点”、“难点”领域,569亿元用于江河湖泊治理、污水处理、节能减排等领域,74.9亿元用于支持创投企业发展,59亿元用于支持小微企业发展,50亿元用于过剩产能兼并重组。

财金司负责人介绍,近年来,公司信用类债券市场发展很快,陆续出现了短期融资券、中期票据、非公开定向债务融资工具(PPN)等不同品种,但这些品种主要用于补充公司营运资金或偿还银行贷款,不直接与项目建设挂钩。市场上也有声音,希望能放开企业债券和项目挂钩的“限制”。这位负责人表示,与固定资产投资项目挂钩是企业债券的特色和核心定位,有利于发挥企业债券在经济社会发展中的积极作用,尤其在当前稳增长、调结构的背景下,通过企业债券融资,引导社会资金投资国家重点支持领域,是解决重点领域、重大项目融资需求的重要手段。

今年4月初,为加大企业债券融资对7大类重大投资工程包和6大领域消费工程的支持力度,国家发展改革委正式出台了战略性新兴产业、养老产业、城市地下综合管廊建设、城市停车场建设等4个专项债券发行指引,受到了社会广泛关注。据悉,财金司今年还将出台《项目收益债券试点管理办法》。这是2015年企业债券创新工作的重头戏,也是国家发展改革委今年的重点改革任务之一。项目收益债券通过对特定项目产生的收入及现金流实行全封闭运行的制度设计和增加差额补偿人保障条款,将偿债风险与政府信用和企业信用相隔离,是以市场化方式吸引社会资本参与城市基础设施投资和运营的积极探索,有望成为市政建设融资的新渠道。

淡化行政审批,提高服务意识

为提高债券审核效率,财金司于2013年底将地方企业申请发行企业债券预审工作委托省级发展改革部门负责,充分发挥系统合力。目前各省份预审工作开展顺利,预审质量较高,为加快债券审核速度,更好地满足实体经济融资需求奠定了良好基础。

2014年12月1日,国家发展改革委政务服务大厅试运行,企业债券作为行政许可事项率先进入政务服务大厅受理,限时办结。财金司负责人介绍,自从企业债券事项进入大厅办理以来,企业债券的受理和业务接待全部在政务服务大厅进行。这位负责人介绍,2014年12月1日以来,财金司受理的全部企业债券均在3个月法定核准时限内按时办结。审核效率的提高得到了地方政府、发行人、中介机构等社会各方面的认可,相关来访、催办明显减少,树立了企业债券核准政务服务新形象。

为做到阳光审批,财金司配合政务服务大厅,为申请人提供了高效、便捷、透明的受理、查询和沟通途径。企业债券发行核准实现了前端网上预约受理以及核准文件印发后第一时间以手机短信和电子邮件的形式通知联系人。各申请人还可以通过政务服务大厅自助设备和政务服务大厅网站查询进度,查看下载《受理告知书》、反馈意见等。

探索债券发行注册制,委托第三方机构开展技术评估

财金司负责人介绍,当前公司信用类债券市场,不管是核准制还是注册制,大部分仍实行的是实质性审核,由行政部门或下属的事业单位对债券发行“背书”,很难有效发挥市场体制机制作用。十八届三中全会提出“推进股票发行注册制改革,发展并规范债券市场”,为包括股票、债券市场在内的资本市场改革发展指引了方向。目前,《证券法》正在开展新一轮修订,财金司正在探索在《证券法》修订后实行企业债券发行注册制,充分发挥市场体制机制作用,将债券审核从行政约束转化为市场约束。

在实施注册制改革前,为适应企业债券市场化发展需求,财金司正在研究在继续承担企业债券受理、审核和监管责任的前提下,将企业债券审核中的合规性审核、财务指标审核等技术评估工作委托市场专业机构负责。这样有利于发挥社会力量的作用,使行政部门从繁琐的微观事务中解脱出来,将主要精力转向制定政策和加强监管,更多地推进品种创新,服务实体经济发展。从行政审批制度改革角度看,这是一种新的探索。

加强企业债券事中事后监管,防范债券风险

4月17日,财金司组织召开了2015年度企业债券发行管理和本息兑付工作会议,各省级发展改革委对本地区今年到期兑付和回售的企业债券进行了逐一盘点,总体来看,今年企业债券兑付准备工作比较充分。财金司负责人介绍,下一步,财金司将把企业债券工作重点转移到制度供给和事中事后监管上面,一年一度的企业债券发行管理和本息兑付工作会议已成为财金司做好事中事后监管的“规定动作”。此外,财金司还结合实际积极开展“自选动作”,如2014年联合委内重大项目稽察人员对全国20个省区市的90家企业债券发行人开展了债券存续期规范运作及风险情况专项检查,进一步规范债券资金使用,防范到期债务风险,取得了良好的效果。

国家发展改革委是社会信用体系建设的牵头部门,这项工作也主要由财金司负责。财金司负责人介绍,下一步将着力加强债券市场信用体系建设,将企业债券与社会信用体系工作结合起来,如完善企业债券综合信用承诺制度,建立优良信用记录和不良信用记录共建共享机制,加大守信激励和失信惩戒政策力度,实施社会信用约束,运用市场化机制促进债券市场良性发展。

财金司负责人最后表示,目前我国债券市场融资在社会融资规模中的占比较低,与发达国家还有很大差距,发展债券市场“任重而道远”。下一步,财金司将加强部门间协调,积极推进公司信用类债券相关准入标准和监管规则的统一,充分发挥市场中介机构的作用,加快推动债券市场品种创新、管理创新、发行创新和多样化发展,不断提高债券融资在社会融资规模中的比重。

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